預(yù)測(cè)大連三壘公司2014-2016年的EPS分別為0.25、0.31和0.39元,對(duì)應(yīng)的PE分別為48、38和31。公司是國(guó)內(nèi)波紋管設(shè)備龍頭供應(yīng)商,是智能機(jī)器細(xì)分領(lǐng)域的創(chuàng)造者,新產(chǎn)品五軸數(shù)控聯(lián)動(dòng)機(jī)床代表了國(guó)內(nèi)高端裝備的新方向,看好公司未來(lái)的發(fā)展。
投資建議:
預(yù)測(cè)大連三壘公司2014-2016年的EPS分別為0.25、0.31和0.39元,對(duì)應(yīng)的PE分別為48、38和31。公司是國(guó)內(nèi)波紋管設(shè)備龍頭供應(yīng)商,是智能機(jī)器細(xì)分領(lǐng)域的創(chuàng)造者,新產(chǎn)品五軸數(shù)控聯(lián)動(dòng)機(jī)床代表了國(guó)內(nèi)高端裝備的新方向,看好公司未來(lái)的發(fā)展。給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。
投資要點(diǎn):
大連三壘公司多年累積波紋管設(shè)備,國(guó)內(nèi)市占率第一:公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際先進(jìn)的塑料波紋管自動(dòng)化成套裝備制造企業(yè),市場(chǎng)占有率排名第一。公司生產(chǎn)的φ50~φ1800PVC、PE、PP等各類管材生產(chǎn)線,均以優(yōu)質(zhì)、高效的產(chǎn)品形象贏得國(guó)內(nèi)外客戶的認(rèn)可。公司下游塑料波紋管用于排水、排污,及電力、通訊線纜套管。
產(chǎn)品的定制化屬性拉高行業(yè)門檻,持續(xù)高盈利能力:設(shè)備或生產(chǎn)線的控制系統(tǒng)由于所處行業(yè)、客戶選用工藝、工作環(huán)境、在工藝段中的位置不同,其具體原理設(shè)計(jì)、硬件選用、軟件編程也不同,因此需要根據(jù)客戶需求為其定制。2011-2013年公司的綜合性毛利率一直維持在40%以上。其主打產(chǎn)品PE/PP管自動(dòng)化生產(chǎn)線的毛利率多年來(lái)持續(xù)維持在40%以上。
五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控機(jī)床揚(yáng)帆起航:大連三壘公司具有先進(jìn)的加工能力(有五軸聯(lián)動(dòng)加工中心17臺(tái))、高效管理及良好品質(zhì)控制能力,使用并開始逐步生產(chǎn)。目前公司已經(jīng)完成五軸數(shù)控機(jī)床的研發(fā)工作,在進(jìn)行系列產(chǎn)品的開發(fā)和精細(xì)化的結(jié)構(gòu)調(diào)整。公司目前已經(jīng)生產(chǎn)出了兩臺(tái)樣機(jī),其關(guān)鍵部件都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)化,目前公司在對(duì)其進(jìn)行精度和可靠性的驗(yàn)證,依靠公司自有的波紋管生產(chǎn)設(shè)備對(duì)機(jī)床進(jìn)行測(cè)試,精度不斷提高。
不僅僅填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白,同時(shí)加大了公司對(duì)下游解決方案的能力:公司的兩種型號(hào)機(jī)床,一種型號(hào)SHW100為立臥轉(zhuǎn)換式五軸聯(lián)動(dòng)加工中心,一種型號(hào)SVW80為立式五軸聯(lián)動(dòng)加工中心,兩種機(jī)床的性能指標(biāo)均達(dá)到了國(guó)際先進(jìn)水平,在某些領(lǐng)域上甚至填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白。更重要的是公司可以將波紋管設(shè)備及數(shù)控機(jī)床以工廠整體解決工藝方案的形式銷售給客戶,這種方案將擴(kuò)大公司對(duì)用戶需求的解決能力,實(shí)現(xiàn)資本更加高效率的運(yùn)作。
